每经AI快讯，2024年1月21日，平安证券发布研报点评生物医药行业。

国家关注银发经济及老年人福祉，利好相关医疗服务、器械及药品板块。

1月15日，国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见。意见提到，要加快银发经济规模化、标准化、集群化、品牌化发展，培育高精尖产品和高品质服务模式，让老年人共享发展成果、安享幸福晚年，不断实现人民对美好生活的向往。

此次意见提到：1）优化老年健康服务。加强综合医院、中医医院老年医学科建设，提高老年病防治水平。加快建设康复医院、护理院（中心、站）、安宁疗护机构，支持开展老年康复评定、康复指导、康复随访等服务。扩大中医药在养生保健领域的应用，发展老年病、慢性病防治等中医药服务，推动研发中医康复器具；2）推动品牌化发展。培育银发经济领域龙头企业，支持连锁化、集团化发展；3）大力发展康复辅助器具产业。推动助听器、矫形器、拐杖、假肢等传统功能代偿类康复辅助器具升级，发展智能轮椅、移位机、康复护理床等生活照护产品；4）加强科技创新应用。围绕康复辅助器具、智慧健康养老等重点领域，谋划一批前瞻性、战略性科技攻关项目。通过中央财政科技计划（专项、基金等）支持银发经济领域科研活动，提高自主研发水平。

此次意见，强调了医疗服务对老年健康的支持，其中重点提到，要加快建设康复医院，要满足老年人的康复需求。同时，意见提到要推动品牌化发展，支持连锁化集团化。目前我国康复的渗透率仍然较低，渗透率最高的两项为残疾人康复和骨科手术后康复，渗透率分别为42%和20%，65岁以上老年人康复渗透率仅为10%。我们认为，意见发布有望加速老年康复行业的布局，也将进一步提升居民对老年康复的认知度，行业有望快速增长。康复医疗服务机构适合连锁化发展。康复医院需要一定数量的医护人员来支持日常工作，但对高年资医生的依赖度相对较低，这使得康复行业的连锁扩张相较于口腔、肿瘤和辅助生殖更加容易，而且对口碑的依赖度较高。通过连锁发展，康复连锁医院会有更加显著的规模优势。相关标的：三星医疗、盈康生命。

意见同时提到，要大力发展康复辅助器具产业。目前我国康复器械行业以二类医疗器械为主，整体更加偏向于中低端产品。随着头部企业逐渐向高端产品进行拓展，行业成长空间将进一步扩大。相关标的：翔宇医疗、伟思医疗、诚益通。

同时，国家关注科技创新在老年健康行业的应用，我们看好AD诊疗赛道。AD发病人数不断增加，带来巨大社会负担，Aβ治疗药物的崛起，具有划时代的意义，有望充分激发诊断和治疗两端的潜在需求。建议从影像学诊断、外周血诊断、治疗药物三条主线把握AD领域投资机会：

1）基于Aβ和Tau蛋白的PET检测已经成为AD诊断的主流手段，叠加核素药物特有的高壁垒，建议关注对应的PET显影剂相关标的；2）外周血标志物检测技术不断成熟，有望与影像学诊断形成有力互补，建议关注AD外周血检测领域；3）包括Aβ在内的各种新靶点以及剂型改良药物有望开创AD治疗新格局，建议关注Aβ创新药相关领域。相关标的：东诚药业、中国同辐、先通医药、北陆药业、金域医学、诺唯赞、华大基因、恒瑞医药、先声药业、绿叶制药、京新药业等

投资策略

主线一：围绕创新，布局“空间大”“格局好”的品类，如阿尔兹海默、核医学、高端透皮贴剂等细分领域投资机会，建议关注东诚药业、九典制药、一品红、康辰药业、恒瑞医药、中国同辐、和黄医药、君实生物等。主线二：掘金海外市场大有可为，建议关注药明生物、凯莱英、康龙化成、博腾股份、新产业、奥浦迈、药康生物、健友股份、苑东生物、司太立等。主线三：关注其他景气度边际转暖的赛道，如器械、药店、口腔和中医医疗服务等领域，建议关注安杰思、心脉医疗、微电生理、爱康医疗、益丰药房、固生堂、通策医疗等。

行业要闻荟萃

1）1月11日至12日,全国卫生健康工作会议在北京召开；2）罗氏PD-L1单抗皮下注射获欧盟批准上市；3）FDA已受理Novocure肿瘤电场治疗应用于非小细胞肺癌的上市前批准（PMA）申请；4）荣昌生物ADCRC88与信达生物PD-1信迪利单抗联合用药的Ⅰ/Ⅱa期临床研究获得CDE批准，用于治疗晚期恶性实体瘤。

行情回顾

上周A股医药板块下跌3.09%，同期沪深300指数下跌0.44%，医药行业在28个行业中涨跌幅排名第15位。上周H股医药板块下跌8.72%，同期恒生综指下跌6.03%，医药行业在11个行业中涨跌幅排名第7位。

风险提示

1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。

(来源：慧博投研)